A lengyelek jóval kedvezőbb feltételekkel vették fel az adósságot, mint Magyarország.

Lengyelország szerdán összesen 3 milliárd euró értékben indított euróban denominált kötvénykibocsátást, amely 5 és 10 éves lejáratú papírokat foglalt magában. A rövidebb futamidejű kötvények 60 bázispontos felárral keltek el, míg a 10 évesek esetében a felár 110 bázispont volt. Érdekes, hogy a hosszú távú kötvények értékesítése során Lengyelország lényegesen kedvezőbb feltételekkel tudott eladósodni, mint Magyarország, amely kedden hasonló lejáratú kötvényeket bocsátott ki a piacon.

A héten több feltörekvő gazdaság is devizakötvényt bocsátott ki, a sort Magyarország és Szlovénia nyitotta kedden, majd csütörtökön Lengyelország is piacra ment.

A lengyel pénzügyminisztérium összesen 3 milliárd euró értékben indított el kötvénykibocsátást, amelyen belül 5 és 10 éves lejáratú kötvényeket kínál.

Az 5 éves kötvények 60 bázispontos felárral, míg a 10 éves kötvények 110 bázispontos felárral jelentek meg a piacokon, mindez a 2,53 százalékos napi midswap kamatszint felett valósult meg.

A túljegyzés kiemelkedő mértékű volt, összesen 6,9 milliárd eurónyi ajánlatot regisztráltak. Az 5 éves futamidejű kötvényekre 3,7 milliárd, míg a 10 éves lejáratra 3,2 milliárd eurónyi érdeklődés érkezett.

Az lengyel és a magyar 10 éves futamidejű eurókötvények kibocsátásai jó összehasonlítási alapot jelentenek: előbbieket eredetileg 145 bázispontos midswap feletti hozamajánlattal írták ki, végül ez jött le 35 bázisponttal 110-es végső felárra. Ezzel szemben a magyar állam a 10 éves kötvényekre 5,6 milliárd euró értékű ajánlatot kapott, ami nagyobb túljegyzést jelent ugyani, de itt a kezdeti felár 240 bázispont volt, amit később 205 bázispontosra csökkentettek.

Tehát végső soron Magyarország sokkal magasabb költségekkel tudta megvalósítani az eladósodást, mint Lengyelország.

A befektetői bizalom növekedése, illetve az alacsonyabb hozamfelár részben azzal magyarázható, hogy Lengyelország mindhárom neves hitelminősítőnél a befektetésre ajánlott kategóriába sorolható. Ez a besorolás jelentősen túllépi a spekulatív, vagy más néven "bóvli" szintet. Az S&P által adott 'A-/A-2' értékelés, a Fitch 'A-' besorolása, valamint a Moody's 'A2' minősítése mind a bóvli kategórián felül helyezkedik el, stabil kilátásokkal. Ennek köszönhetően Lengyelország biztonságos és megbízható alternatívát nyújt a hosszú távú befektetők számára.

Magyarország jelenleg az S&P és a Fitch értékelése szerint BBB osztályzattal bír, míg a Moody's-nál a helyzet kissé kedvezőtlenebb, mivel Baa2 besorolású, negatív kilátással.